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华为的利润率是否很低,是否与行业有关系?



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题目问的是为什么低,首先这个问法就有问题,因为你根本就没有定义什么是低,而是直接上来就定义华为的利润低。

通常来说我们说什么低,一定用一个参照物去进行比较。我们这里就用另一家曾经频繁被人们和华为同时提起的公司——中兴的财务数据做一个比较吧。

PS:为什么是中兴?很久以前有一个词叫做巨大中华,中是中兴,华是华为;后来又有了一个词叫做中华酷联,中是中兴,华是华为。这两家公司主营业务都是运营商业务,同时也都做消费类电子产品智能手机业务,业务架构内容类似,因此可以做比较。

先上结论,有兴趣了解具体分析的小伙伴看完结论可以继续往下拉。

【中兴】

营业收入1088亿

净利润53亿,净利润率4.8%

研发投入130亿,研发投入比例11.9%

假设2018年保持2017年的状况,同时停止一切研发投入,则净利润可以做到16.7%

【华为】

营业收入6036亿

净利润475亿,净利润率7.8%

研发投入897亿,研发投入比例14.9%

假设2018年保持2017年的状况,同时停止一切研发投入,则净利润可以做到22.7%

【对比】

华为营收=中兴营收*5.5

华为净利润=中兴净利润*9

华为研发投入=中兴研发投入*7

华为的净利润率7.8%>中兴的净利润率4.8%

华为的研发投入比例14.9>中兴的研发投入比例11.9%

所以你告诉我华为的利润率低么?

哦对,以防万一碰到杠精,我再多说两句。俗话说365行,所谓的行业,从数量上讲是非常多的。大家上猎聘网填写自己岗位行业信息的时候,下拉菜单有多少的分类和子目录就知道了。我不可能把所有行业的净利润率都给你比较一遍,我只能说,肯定有不少行业的净利润率是高于华为的,不说别的,就说互联网行业,自己看看腾讯的财报就知道腾讯爸爸是多有钱了。但是横向比较所有行业,华为的利润率绝对属于高的。

事实上一个行业如果利润率过高,很容易就会吸引非常多的玩家来竞争,通过市场竞争拉低了行业整体的利润率。能保持很高的利润率的行业,讲实话,都是具有一定垄断性质的行业。是的,我说的就是互联网行业。这是另一个比较大的话题,以后展开讲。

那有兴趣了解更多的小伙伴,可以往下看咯。

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大家主要讨论的是华为,那么我们就看看这家公司2017年的整体数据。

数据比较多,我们一点点看,不着急。

年度报告第七页

华为2017年的净利润为475亿人民币,我们先不谈近利润率,这个绝对金额低么?

再看营业利润率,2017年的利润率为9.3%,实际净利润率为7.9%。对比前两年的利润率,可以看出从13年到现在利润率确实存在一个下降的趋势。但是这个下降的原因,应该是人所众知的,4G的建设高峰过去了,5G还未到来,华为这两年的经营情况确实有所恶化。这是整个产业的发展步调决定的。

我是做销售的,以前行业大发展的时候呢,总觉得自己牛逼,销量刷刷刷的往上走。但是做到一定程度才会发现,市场大盘的重要性,大盘出了问题,你做的很多工作都会变成无用功,并不能对经营结果产生正面的作用。更可怕的时,如果碰上了大盘衰退,你做了很多工作,结果仍然会跟随大盘往下走。你唯一能做的就是,大盘掉的多,竞品掉的很多,你掉的少。

从销售收入金额的增长来看,哇哦,非常稳健,一直在往上走。

从营业利润金额的增长来看,哇哦,还是稳健,仍让在往上走。

从现金流来看,哇靠,一下子增加了怎么多。

这三个图表有点意思。说是任正非任总17年年初看到财报,很生气,所以17年整个华为的压力都很大,从数据来看,16年随着通信行业整体低潮的来临,大家没做好准备,华为一下子跌的有点猛。我们看15年到16年的数据,从营业利润来看,销售收入增加了一大截,3950亿到5216亿,增幅32%,但是利润这款却是基本持平的,458亿到475亿,增幅4%。这是一个很可怕的状态,叫做增收不增利。所以从任的讲话和华为的整体经营策略来看,华为判断整个产业的冬天已经正式来临,过冬怎么办?要穿好棉袄。什么是棉袄?现金流!

很多朋友对于公司的经营,或者业务项目整体的经营理解不够深入,所以不一定明白现金流意味着什么。我打个比方,现金流就是企业的血液,和人一样,也许你的肝脏出了问题,没关系,只要通过肾脏透析治疗,保证你的血液仍然充沛且优质,你就能活。但是哪怕你身体健康,五脏六腑啥毛病都没有,我给你手腕上轻轻的划一刀,不说放空你的血,只要放走三分之一,你的小命都难保。这就是血液的重要性,也是现金流的重要性。

我不知道华为整体业务和财务策略做了哪些具体的调整,但是对比16年和17年的现金流,492亿到963亿,增幅44%,远远大于营业收入和营业利润的增幅。嗯,准备好了,就可以比较安全的度过寒冬了。

年度报告第十六页

当我们讨论华为的时候,有时候需要弄明白一个问题,就是我们讨论的到底是哪个华为?是作为企业整体面貌出现的华为公司?还是为消费者所知道的华为智能手机?

曾经的华为,运营商业务的占比非常高,有多高,我不知道,但是我知道是很高很高。那时候的华为,就是一家从事运营商业务的通信公司。

但是现在的华为,我们看看数据,2017年整体营收6036亿,运营商业务2978亿,占比49%;消费者业务2372亿,占比39%,企业业务549亿,占比9%。

从这个角度来说,华为已经成功的完成了第一阶段的转型。形成了两条腿走路的格局,一条to B的运营商业务,一条to C的消费者业务,双轮驱动,避免了单一产业链可能产生的生命周期波动的问题。

对一个公司来说,to B业务一般比较稳,营收稳,利润稳,但是这个稳是短期的,当整个产业面临巨大变动的时候,这个问就会被打破,相应的公司往往可能会被时代抛弃;to C的业务呢一般是比较不稳定的,比如联想智能手机的业务,15年的时候好像好是中国第一吧,现在呢,也就两年多的时间,在不在前十我都不确定了。但是事物的本身的存在是阴阳互补的,阴中有阳,阳中有阴。

to B的业务是稳的,一旦你能确定技术或者产品上的优势,就能保证很长一段时间合作关系的稳定,但是这个稳重隐含着不稳定;而to C的业务是不稳的,你需要时时刻刻和竞品竞争,你需要时时刻刻追逐消费者的喜好,去年指纹,今年双摄,明年全面屏,消费者在变,to C的业务自然也在变,各个品牌上上下下,自然是不稳的。但是当企业适应了这种不稳,你的组织,你的架构,你的产品,你的品牌,你的渠道,你的战略都适应了这种不稳,企业反而变得稳了。

可能我表述的不够清晰,很多人应该是出海做过船的,我说的船是小船,会随着海浪而上下浮动。船上的人有两种,一种是船夫,他们经常出海,不管船怎么动,他们的脚和整个人的中心都是跟随船一起动,他们是稳的;而很多新上船的游客,努力的抓着什么东西,努力的想要保持自己的平衡,反而被随机浮动的海浪所干扰,踉踉跄跄的无法站稳。

大概就是这么一个道理。你能适应市场的变化,在变化万千的市场里,你反而会稳。这种代表性的企业,就是步步高。步步高不是第一个做DVD的,但是步步高把DVD做到了第一名;步步高不是第一个做电话机的,但是现在市场上现存的电话机品牌中出货量最大的是步步高;步步高不是最早做教育电子产品的,什么电子词典,什么教育平板,什么复读机点读机,但是步步高是教育电子行业份额最稳定,利润最稳定的;步步高也不是最早做手机的,起家晚,技术弱,和运营商的关系也是普普通通,但是你把vivo和oppo的份额加在一起(这是两家不同的公司,但是从历史渊源,品牌和产品策略上有诸多关系),乖乖,好像也是第一?

在to C的市场里,能抓住不断变化的市场,能抓住不断不断变化的消费者,这就是稳。这就是不稳中的稳。

另外在增速方面,to B的运营商业务内占比最高,但是增速最慢,相反较为弱小的其他两块业务增速都在30%以上,这也反应了华为的转型的有步骤有节奏的,不冒进,但是确定好的方向,都能够切实的落地执行,达成战略的闭环。

华为的国际化,没的说,一般的营收都是从海外来的,这还是没做美国市场的前提下。如果说中国有那一家公司国际化做得好,我觉得不是那些什么媒体杂志协会机构吹嘘的联想,而是华为。

年度报告第三十页

关于研发,我了解不多,欢迎其他专家分析。我就随便说两句。我们都知道5G要来,但是5G究竟意味着什么?从不同的角度可以得出不同的答案。我们知道高通公司的非常牛逼的,牛逼到前两年需要政府出面去开反垄断的罚单。高通为什么可以这么牛逼,就是因为高通掌握了上一个通信时代很多底层的技术标准。

而在之前的一段时间,华为在通信行业一直是以一个追随者的面目出现的,通过研发的投入,一直在技术上追赶其他通信行业的巨无霸。昔日的竞争对手,一个个的没落了,甚至如北电这样的巨头都已经陨落了,俱往矣,数风流人物,还看今朝。到了今天,华为已经成为了通信行业技术的引领者,这个身份不仅仅意味着技术上的先进,而且意味着华为掌握了技术话语权,即可以通过技术标准的制定,享受到技术霸权所能带来的红利。随着5G时代的来领,华为在一定程度上是可以做到如今天高通一样的地位(类似,非特定一样),这也是为什么美国的特朗普政府对华为如此警惕的原因之一。

年度报告第三十三页

74307件专利,其中90%以上为发明专利。

这句话是什么意思呢?我帮助大家深入理解一下。

在我国,专利有三种类型:发明专利、实用新型、外观设计。

【发明专利】可以认为,发明是发明人运用自然规律而提出解决某一特定问题的技术方案。所以中国专利法实施细则中指出"专利法所称的发明是指对产品、方法或其改进所提出的新的技术方案"。

【实用新型专利】的定义是:"实用新型是指对产品的形状、构造或者其结合所提出的适于实用的新的技术方案。"实用新型的技术方案更注重实用性,其技术水平较发明而言,要低一些,多数国家实用新型专利保护的都是比较简单的、改进性的技术发明,可以称为"小发明"。

【外观设计专利】的定义是:"外观设计是指对产品的形状、图案或其结合以及色彩与形状、图案的结合所作出的富有美感并适于工业应用的新设计。授予专利权的外观设计,应当不属于现有设计;也没有任何单位或者个人就同样的外观设计在申请日以前向国务院专利行政部门提出过申请,并记载在申请日以后公告的专利文件中。

华为的这七万件专利,都是含金量最最搞的发明专利。

年度报告第三十四页

华为的研发投入,是以营业收入的固定比例确定投入的,这个比例是10%以上!研发投入,可以理解为是一种成本,假设华为从现在开始停止一切研发投入开始吃技术老本,那么从今年开始华为的净利润率会直接增加10%。刚才我们说了华为2017年的净利润率是9.3%,即假设2018年延续2017年的情况,同时停止一切技术投入,那么利润率就直接飙升到了20%+++!

这样一个理论率,你觉得低么?

近十年的研发投入,累计3940亿,平均一下,一年400个亿的投入啊,我的天呐,中国有多少家企业的一年的营收都达不到这个数字呢?

做个不合理的简单对比,过去几年中国股市的常青树,业绩年年拔高的著名的董小姐的格力电器,整个市值才2800亿,华为七年的研发投入就可以把格力买下来了。格力电器2016年营收为1083亿,也就是华为两年半的研发投入。

年度报告第三十九页和第四十页

核心数据啊,认真看认真看了。我们单看2017年的数据吧。

营业收入6036亿

净利润475亿,净利润率7.8%

研发投入897亿,研发投入比例14.9%

按照我假设的不负责任的算法,2018年保持2017年的状况,同时停止一切研发投入,则净利润可以做到22.7%

这个数字你告诉我叫低?

结论:华为企业整体的利润率并不低,但是研发投入非常高,通过长期在技术上的高投入高产出,来保证企业未来三年,五年,甚至十年的发展优势。什么是战略眼光?这就是战略眼光!

以上信息来源于华为企业官网公开的报告:《华为投资控股有限公司2017年年度报告》,链接:。

一般来说,上市公司的财务数据都是对外公开的,企业官网中一般都有一个栏目叫做投资者关系,希望下次大家讨论关于公司整体运营情况这样的问题的时候,能够用数据说话。多找一找,多看一看,看完了再讨论。

很多人提问不过脑子,很多人回答也不过脑子。更不要说上泛滥的喷子了。

奥对,华为虽然不是上市公司,但是因为华为长久以来和海外各个国家的运营商及机构有过各种商业和技术的合作,所以华为坚持每年都对外发布年报。这也是为什么华为作为一家中国公司,却能够在世界上,尤其是西欧那些老牌资本主义国家打开市场的原因。当然这不是唯一的原因。

华为,确实是一家有眼光,有战略,有组织,有执行的伟大的企业。

菊总要不要给我点稿费啊,看我吹华为吹的这么厉害的,哈哈哈。

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